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　　中晟高科日前發(fā)布公告稱，公司潤滑油業(yè)務(wù)受行業(yè)競爭激烈、基礎(chǔ)油價格高企、行業(yè)增速較低等因素 影響，導致公司本報告期出現(xiàn)虧損。同時，中晟高科宣布將以4.57億元的價格公開掛牌出售其全資子公司中晟新材料科技（宜興）有限公司（以下簡稱“中晟新材”）的100%股權(quán)，引發(fā)了市場的高度關(guān)注。中晟高科為何要剝離潤滑油業(yè)務(wù)？誰將成為這一交易的潛在買家？中國潤滑油信息網(wǎng)(www.ezqtlj48.cn)通過走訪行業(yè)知名專家、市場相關(guān)人士等，對中晟高科剝離潤滑油業(yè)務(wù)的事件進行探討分析。

　　剝離背景：潤滑油業(yè)務(wù)拖累業(yè)績

　　中晟高科實行潤滑油和環(huán)保業(yè)務(wù)雙主業(yè)運行模式。從財務(wù)報表來看，以中晟新材為平臺進行經(jīng)營的潤滑油業(yè)務(wù)一度為上市公司貢獻了主要營收。2023年，上市公司實現(xiàn)營收6.17億元，其中，中晟新材實現(xiàn)營收3.80億元，總營收占比達61.54%。

　　提及計劃剝離的潤滑油業(yè)務(wù)，中晟高科在公告中表示：“近年來，公司潤滑油業(yè)務(wù)受行業(yè)競爭激烈、基礎(chǔ)油價格高企、行業(yè)增速較低等因素影響持續(xù)虧損，且未有明顯改善跡象?！?/p>

　　中晟高科表示，近年來，潤滑油行業(yè)競爭愈加激烈，俄烏沖突、巴以沖突等因素推高基礎(chǔ)油等主要原材料價格，且受到宏觀經(jīng)濟增速放緩以及公共衛(wèi)生事件影響，下游需求亦出現(xiàn)下降，致使公司潤滑油業(yè)務(wù)經(jīng)營持續(xù)低效，毛利率已由上市前2015年度的16.70%下滑至2023年度的1.21%。

　　根據(jù)容誠出具的中晟新材《模擬財務(wù)報表審計報告》數(shù)據(jù)，中晟新材2022年、2023年分別實現(xiàn)營業(yè)收入3.61億元、3.80億元，實現(xiàn)凈利潤分別為-2922.35萬元、-4053.71萬元，持續(xù)虧損且幅度在加大。

　　到了2024年，潤滑油業(yè)務(wù)虧損的情況仍未改善。據(jù)中晟高科披露，2024年1月—4月，中晟新材實現(xiàn)營業(yè)收入1.11億元，凈利潤-1627.63萬元，仍未有明顯改善跡象，對公司整體經(jīng)營業(yè)績已持續(xù)造成大幅拖累與負擔。

　　7月8日晚間，中晟高科披露的另一份業(yè)績預(yù)告顯示，因潤滑油業(yè)務(wù)受行業(yè)競爭激烈、基礎(chǔ)油價格高企、行業(yè)增速較低等因素影響，公司2024年上半年出現(xiàn)虧損，虧損數(shù)額約1600萬~2000萬元。

　　中晟高科的潤滑油業(yè)務(wù)交易的吸引力

　　市場人士認為，中晟新材在潤滑油市場擁有一定的市場份額和客戶基礎(chǔ)，對于買家來說，可以迅速獲得市場資源，減少市場開拓成本。中晟新材擁有完善的生產(chǎn)設(shè)施和技術(shù)儲備，買家可以通過收購，迅速提升自身的生產(chǎn)能力，滿足市場需求。同時，中晟新材在潤滑油領(lǐng)域已經(jīng)建立了一定的品牌知名度和銷售渠道，買家可以通過整合，增強品牌影響力和市場覆蓋面。

　　中晟高科表示，將通過蘇州市公共資源交易中心公開掛牌轉(zhuǎn)讓中晟新材的100%股權(quán)，掛牌期滿后，若無符合條件的受讓方，公司將另行召開董事會審議標的資產(chǎn)的后續(xù)處置相關(guān)事項。此次掛牌轉(zhuǎn)讓的方式，使得潛在買家可以公開參與競購，確保交易的透明和公正。

　　根據(jù)公司年報披露，中晟高科主要從事各類潤滑油產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，是國內(nèi)領(lǐng)先的工業(yè)潤滑油產(chǎn)品生產(chǎn)商之一，產(chǎn)品包括變壓器油、液壓油、內(nèi)燃機油、齒輪油、金屬加工油、特種、導軌油、切削油、導熱油等 13 個類別、200 余種規(guī)格型號，基本涵蓋工業(yè)機械設(shè)備、工程機械、汽車用油所需的潤滑油品種，實現(xiàn)了產(chǎn)品系列化、生產(chǎn)規(guī)?；⒔?jīng)營品牌化，是工業(yè)潤滑油領(lǐng)域內(nèi)具有競爭力的民營企業(yè)之一。產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于電力電器設(shè)備、工程機械、工業(yè)機械設(shè)備、冶金和交通運輸?shù)阮I(lǐng)域。公司通過向石油煉化企業(yè)或其他經(jīng)銷商采購基礎(chǔ)油，并通過精餾切割、補充精制、調(diào)合等工序?qū)A(chǔ)油進行加工，生產(chǎn)符合客戶要求的潤滑油產(chǎn)品并向終端用戶銷售，部分產(chǎn)品亦通過經(jīng)銷商實現(xiàn)銷售，潤滑油業(yè)務(wù)正由傳統(tǒng)的工業(yè)潤滑油提供商逐步向工業(yè)潤滑油與車用潤滑油等多品種齊發(fā)的綜合產(chǎn)品提供商轉(zhuǎn)變。

主要產(chǎn)品的產(chǎn)能情況

　　據(jù)了解，公司產(chǎn)品涵蓋了工業(yè)潤滑油大部分品種及車用潤滑油部分品種，豐富的產(chǎn)品線為公司業(yè)績持續(xù)增長奠定了基礎(chǔ)。終端用戶機械設(shè)備種類繁多，需要潤滑油企業(yè)提供完善的產(chǎn)品體系和全方位的潤滑技術(shù)支持。我國大多數(shù)民營潤滑油企業(yè)生產(chǎn)能力小，品種單一，難以滿足大型終端客戶的潤滑需求，而公司目前擁有 13 個類別、200 余種規(guī)格型號的潤滑油生產(chǎn)能力，具備持續(xù)研發(fā)新產(chǎn)品以滿足客戶的差異化、個性化要求的能力。

　　經(jīng)過在潤滑油行業(yè)內(nèi)的多年積累，公司在生產(chǎn)模式、基礎(chǔ)油深加工、技術(shù)研發(fā)、生產(chǎn)自動化、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)等方面形成自身的競爭優(yōu)勢，經(jīng)過多年的市場開拓和培育，公司樹立了自主品牌，打造了多層次的品牌結(jié)構(gòu)，已覆蓋不同需求，在降低風險的同時把握高成長的機遇?！案呖啤逼放频臐櫥蜆I(yè)務(wù)穩(wěn)定發(fā)展，是公司穩(wěn)健發(fā)展的重要保證。

　　市場人士表示，客戶資源是中晟高科的一大優(yōu)勢。大型終端客戶選擇潤滑油供應(yīng)商需經(jīng)過一個長期嚴格的評審過程，以保證供應(yīng)持續(xù)性和品質(zhì)穩(wěn)定性，一旦認證則不會隨意更換供應(yīng)商。據(jù)介紹，隨著公司生產(chǎn)規(guī)模不斷擴大，產(chǎn)品品種不斷增加，公司客戶已涵蓋電力電器設(shè)備、工程機械、工業(yè)機械設(shè)備、化工等眾多行業(yè)，同時服務(wù)的客戶層次也在不斷提升，目前已成為國內(nèi)外許多行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)的潤滑油產(chǎn)品供應(yīng)商。公司變壓器油的主要客戶有寧波仁棟、奧克斯、金盤科技等國內(nèi)著名變壓器生產(chǎn)企業(yè)；內(nèi)燃機油、液壓油、齒輪油等產(chǎn)品的客戶有萍鋼、沙鋼集團、安徽長江鋼鐵、大運汽車、奇瑞汽車等國內(nèi)著名的工業(yè)制造企業(yè)；啟迪環(huán)境、康潔科技、中聯(lián)重科環(huán)境等環(huán)保類企業(yè)；特種溶劑的客戶有瓦克化學等著名跨國企業(yè)。

　　潛在買家分析

　　公告中，中晟高科表示，通過本次資產(chǎn)出售，中晟新材將不再納入上市公司合并報表范圍，有利于改善公司財務(wù)狀況和業(yè)績指標，提升資產(chǎn)質(zhì)量和盈利能力。

　　如何看待潤滑油行業(yè)發(fā)展狀況及總體供求趨勢？

　　全球潤滑油市場目前處于成熟階段，根據(jù)根據(jù)《Global Lubricants Market 2023-2027》，2023 年全球潤滑油市場規(guī)模預(yù)計為 1384.8億美元。隨著全球汽車工業(yè)不斷發(fā)展，汽車保有量不斷上升，對潤滑油的需求也持續(xù)增大，全球潤滑油供給和需求量雖有所震蕩，但是基本保持穩(wěn)定增長，需求量逐漸升高，市場發(fā)展前景仍然可觀。根據(jù)中國潤滑油信息網(wǎng)發(fā)布的《2023-2024中國潤滑油行業(yè)白皮書》數(shù)據(jù)顯示，2023年，中國潤滑油市場產(chǎn)量為710.65億元，2023-2028年中國乘用車發(fā)動機油需求節(jié)本持平，2028年同比2023年需求量下降2.5%。中國變速箱總產(chǎn)量有望從2022年的2450萬臺增長至2030年的3220萬臺，年復(fù)合增長率為3%，中國依然是亞太區(qū)增長速度最快的自動變速器油(ATF)市場。同時，雖然中國制造業(yè)中重工業(yè)增長放緩，但輕工業(yè)和新能源前景樂觀，中國工業(yè)油需求依然呈現(xiàn)增長態(tài)勢。

　　根據(jù)LubTop2023中國潤滑油行業(yè)年度總評榜數(shù)據(jù)顯示，美孚、殼牌和嘉實多潤滑油占據(jù)“中國潤滑油十大品牌”的前三位；在自主品牌方面，高科潤滑油、中華潤滑油和司能潤滑油占據(jù)“中國潤滑油自主品牌十強”的前列。總體來看，國外廠商在我國潤滑油市場的競爭力更強，而國產(chǎn)品牌也正逐漸提升競爭力，消費者的認可度也逐步提升。

　　中國是全球最大的汽車產(chǎn)銷國，汽車保有量、新能源汽車產(chǎn)銷和出口量，都居世界第一。中國擁有全球最大的潤滑油市場，潤滑油作為服務(wù)4億車主，以高頻剛需連接萬億汽車后市場，滿足全球第一制造大國設(shè)備潤滑需求的產(chǎn)業(yè),是石化巨頭的品牌血脈載體,是產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟的晴雨表，潤滑油品牌在產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟的布局中賦有特殊使命。市場人士認為，優(yōu)質(zhì)的潤滑油品牌資產(chǎn)，勢必引起潛在買家的青睞。那么，誰將成為這一交易的潛在買家？　　

　　潤滑油行業(yè)內(nèi)企業(yè)

　　行業(yè)整合者：潤滑油行業(yè)的龍頭企業(yè)如長城潤滑油、昆侖潤滑油、殼牌、美孚、嘉實多等，可能會對中晟新材的股權(quán)感興趣。這些企業(yè)有足夠的資金實力，通過并購可以迅速擴展市場份額，并且整合資源，提升競爭力。

　　新興企業(yè)：一些正在崛起的潤滑油企業(yè)也可能成為潛在買家。這些企業(yè)通過收購中晟新材，可以快速獲得生產(chǎn)能力和市場渠道，從而加速其市場擴展計劃?！　?/p>

　　相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)

　　汽車后市場服務(wù)商：如天貓養(yǎng)車、途虎養(yǎng)車等企業(yè)，這些公司在潤滑油銷售和服務(wù)領(lǐng)域有很大的需求，收購中晟新材可以增強其供應(yīng)鏈的穩(wěn)定性和自主性。

　　基礎(chǔ)油供應(yīng)商：上游基礎(chǔ)油生產(chǎn)商也可能對中晟新材感興趣，通過垂直整合，可以更好地控制成本和供應(yīng)鏈，提高整體利潤率。

　　投資機構(gòu)

　　私募股權(quán)基金：一些私募股權(quán)基金和投資機構(gòu)可能會看好潤滑油行業(yè)的長期發(fā)展前景，通過收購中晟新材進行投資，然后通過優(yōu)化管理和運營，提升企業(yè)價值，最終實現(xiàn)退出。

　　產(chǎn)業(yè)資本：一些大型產(chǎn)業(yè)資本也可能通過收購中晟新材，進入潤滑油行業(yè)，或者將其與現(xiàn)有業(yè)務(wù)進行整合，實現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)?！　?/p>

　　剝離事件對潤滑油行業(yè)的啟示

　　業(yè)界專家表示，滑油行業(yè)在激烈競爭中，唯有不斷創(chuàng)新和調(diào)整，才能立于不敗之地。此次中晟高科的戰(zhàn)略調(diào)整，對于潤滑油行業(yè)而言，是一個典型的行業(yè)洗牌案例。潤滑油業(yè)務(wù)競爭激烈，加上國際局勢動蕩，基礎(chǔ)油價格居高不下，使得很多企業(yè)面臨巨大挑戰(zhàn)。中晟高科的退出，可能會促使其他企業(yè)重新評估其市場定位和戰(zhàn)略布局。同時，這也為行業(yè)內(nèi)其他公司提供了反思的機會，以更好地適應(yīng)市場變化，提升競爭力。

　　中晟新材的股權(quán)出售，吸引了潤滑油行業(yè)內(nèi)外眾多潛在買家的關(guān)注。最終買家可能是行業(yè)內(nèi)的整合者、新興企業(yè)、相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)或投資機構(gòu)。無論買家是誰，這一交易都將對潤滑油行業(yè)產(chǎn)生重要影響，可能引發(fā)一系列的行業(yè)整合和市場變動。中國潤滑油信息網(wǎng)將持續(xù)關(guān)注這一事件的發(fā)展，期待看到最終的交易結(jié)果。